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打字赚钱软件下载 10月M2增速平稳 社会融资规模和新增信贷环比双降

2019-11-14 00:50:59

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  10月M2增速维持低增长,社会融资规模和新增信贷环比双降

  中新经纬客户端11月11日电(魏薇)社融规模回落虽符合季节性,但降幅仍超市场预期。今日晚间,央行公布的2019年10月金融统计数据显示,10月末,广义货币(M2)余额194.56万亿元,同比增长8.4%,增速与上月末持平。不过,10月份新增人民币贷款、社融增长均不及预期,10月社融规模6189亿元,前值2.27万亿元,预期9500亿元。10月新增人民币贷款6613亿元,前值1.69万亿元,预期8000亿元。

资料图:中国人民银行。中新社记者 张兴龙 摄
资料图:中国人民银行。中新社记者 张兴龙 摄

  M2增速保持平稳

  10月末,广义货币(M2)余额194.56万亿元,同比增长8.4%,增速与上月末持平,比上年同期高0.4个百分点;狭义货币(M1)余额55.81万亿元,同比增长3.3%,增速比上月末低0.1个百分点,比上年同期高0.6个百分点;流通中货币(M0)余额7.34万亿元,同比增长4.7%。当月净回笼现金734亿元。

  “M2增速符合预期,保持平稳。”中信证券研究所副所长、首席固定收益研究员明明对中新经纬客户端分析到,从分项来看,10月份财政存款有所增加,对应的居民和企业的存款有所下降,总体来说基本打平,同比增速也保持一致。

  交通银行首席经济学家连平表示,整个经济的运行增长速度有所回落,只是CPI走高,目前看基本上还是相对平稳的运行态势。8.4%的M2增速和名义GDP数据按照国务院的要求也是相匹配的。

  不过,连平认为,由于目前经济下行压力加大、外部的不确定性对中国的影响也在增大,因此逆周期调节的力度也应有所增加。若未来M2增速有所增长,可能与逆周期调节的需要更加匹配。

  新增社融规模、新增人民币贷款不及预期

  央行公布的数据显示,10月份社会融资规模增量为6189亿元。处于5年的低位,仅高于2015年的5593亿元,近5年均值为8169.41亿元。

  10月份人民币贷款增加6613亿元,同比少增357亿元。分部门看,住户部门贷款增加4210亿元,其中,短期贷款增加623亿元,中长期贷款增加3587亿元;非金融企业及机关团体贷款增加1262亿元,其中,短期贷款减少1178亿元,中长期贷款增加2216亿元,票据融资增加214亿元;非银行业金融机构贷款增加1123亿元。

  中国民生银行首席研究员温彬分析称,受季节性因素影响,新增信贷缩量明显,从结构看,零售贷款占比上升,企业贷款占比下降,反映当前企业部门有效贷款需求不足。社融增速保持稳定,但受非标融资和地方政府专项债发行减少的影响,新增社融较上月显著回落。

  国海证券研报认为,人民币贷款基本符合季节性,企业长贷与居民长贷好于季节性,其中企业中长期贷款占人民币贷款比重在34%,较为稳定。具体来说,10月票据融资214亿,居民短贷623亿,居民长贷3587亿,企业短贷减少1178亿,企业长贷2216亿。与去年同期相比,除了企业长期贷款增长787亿以外,其他分项全部减少。从季节性来看,企业长贷与居民长贷好于季节性。

  “从历史上看,10月份都是一个小年。因为9月份信贷社融投放会比较集中,所以每年的10月份的信贷和社融增量都不会太高。”明明表示。

  “但今年比预期还要低。”明明认为,主要原因有以下几方面,一是信贷方面,居民和企业这两部分的短期信贷下降较快。企业的短期贷款虽在下降,但与历史平均情况比较接近,居民的短期贷款下降是一个非常值得关注的现象,它代表了整个居民的消费能力和居民的生活状况。

  数据显示,9月居民短期贷款新增2707亿元,10月仅增加623亿元。明明分析称,居民短期贷款下降或与三方面因素相关,首先可能跟三季度整个经济增速下降有关,3季度GDP下行至6.0%,这意味着整个经济环境有较大下行压力;其次要关注地区通胀问题,通胀上升会导致居民可支配收入下降,可支配收入中的一部分可能用来偿还信贷,所以对居民来说在通胀高的背景下,有可能会减少消费,以减少信贷积累;三是与消费信贷的习惯有关,“双11”购物节也使一些居民越来越习惯将10月份的消费信贷积累到11月。

  除了信贷之外,在明明看来,社融数据不及预期的另一大原因是专项债发行同比缩减了1000多亿元,由于去年和今年的发行节奏不同,去年发行时间较晚,10月份才开始大规模集中发行,以致于去年10月的专项债供给较大,但今年专项债在10月份基本发完,所以专项债也拖累了社融数据。

  据媒体报道称,2020年部分新增专项债或将在今年第四季度提前下发。明明认为,上述政策可能会有助于缓解未来几个月专项债的拖累作用,但还需要进一步等待数据验证。

  温彬认为,11月5日,央行调降1年期MLF利率5个bp,预计下次1年期LPR利率将下降5个bp至4.15%,有助于进一步降低实体经济融资成本。但考虑到PPI已经连续4个月负增长,企业实际融资成本未见明显回落。建议货币政策保持前瞻性和灵活性,一方面继续降低法定存款准备金率,降低银行负债成本,引导LPR机制中银行点差部分继续缩减;另一方面畅通货币政策传导机制,鼓励银行加大逆周期信贷投放,满足实体经济融资需求,稳定和扩大内需,确保经济运行在合理区间。

  连平建议,未来一段时间应适当加大逆周期的政策力度,从需求端应该给与刺激,从金融供给端应加大力度,通过供给和需求之间的匹配来保持经济的平稳运行。在货币政策方面,连平认为,未来央行推动利率水平下降的可能性还会增加。

  中国央行货币政策司司长孙国峰上月称,中国不存在持续通胀或通缩基础,但也要防止通胀预期扩散形成恶性循环;在降低融资成本方面,主要通过改革方法来降低。当前新发放贷款主要参考LPR定价,同时央行也在研究存量贷款定价基准的转换问题。(中新经纬APP)

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【编辑:刘湃】



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